Цены, падавшие два месяца подряд, позавчера развернулись и пошли вверх. Мы фиксируем рост спроса — как на бирже, так и на вторичном рынке. Это ещё не ажиотаж, когда выкупается весь объём предложения, но спрос заметно усилился. Вопрос лишь в том, насколько надолго его хватит.
Росту цен способствует сразу несколько факторов. Во-первых, отмена в Узбекистане акциза на импорт белого сахара. Во-вторых, подписанное соглашение о согласованном экспорте за пределы ЕАЭС 500 тыс. тонн белого сахара. В-третьих, снижение прогноза производства белого сахара в текущем сезоне до 6,5 млн тонн. Мы прогнозировали такой объём ещё в прошлом обзоре; опубликованная сегодня оценка Союзроссахара совпала с нашей (см. ниже).
Против роста цен работает укрепление рубля, осложняющее экспорт российского сахара. Однако продолжающееся уже четвёртый месяц снижение внутренних оптовых цен фактически нивелировало эффект укрепления валюты.
По нашей климатической модели (учитываются только свеклозоны заводов), в начале октября в большинстве свеклосеющих регионов наблюдались заморозки. Минимальные температуры были зафиксированы в Алтайском крае (–8,2 °C) и Мордовии (–7,6 °C). В отдельных зонах Воронежской области температура опускалась ниже –5 °C. Такие скачки отрицательно сказываются на сохранности сахарной свёклы.
По данным Союзроссахара, на 6 октября в ЮФО убрано 186,6 тыс. га (73 % площадей), накопано 5,0 млн тонн сахарной свеклы при урожайности 270 ц/га (–17 % к 2024 г.). Производство сахара в ЮФО прогнозируется на уровне около 1,03 млн тонн (–105 тыс.), по России в целом — 6,4–6,5 млн тонн (–0,3–0,4 млн к ранним оценкам).
Расчетная себестоимость белого сахара, произведённого из импортируемого сахара-сырца (с НДС и пошлинами) — $849,65/т (69,29 руб./кг).
На 9 октября 2025 г. расчетная себестоимость сахара, произведенного из импортируемого сахара-сырца, в Узбекистане составляет $691,3/т (эквивалентно 47,40 руб./кг в Краснодаре, с учетом доставки до Ташкента, без НДС и пошлин); в Казахстане — $618,3/т (эквивалентно 45,53 руб./кг в Краснодаре, с учетом доставки до Алматы, без НДС и пошлин).
По оценке sugar.ru, в первой неделе октября темпы импорта белорусского сахара в Россию снизились до ~20 тыс. тонн в месяц (в сентябре было ~25 тыс.). Поставки белорусского сахара в страны Средней Азии почти прекратились.
Экспорт российского сахара остаётся высоким. Поставки в Казахстан сокращаются, но компенсируются увеличением отгрузок в Узбекистан, где с 1 октября отменён импортный акциз на белый сахар. По итогам октября мы ожидаем объёмы экспорта из РФ не ниже сентябрьских (около 100 тыс. тонн).
Экспорт российского сахара-сырца в сентябре отсутствовал. Производство сахара-сырца с последующим экспортом имело экономический смысл только до отмены акциза в Узбекистане.
Отгрузки сахара-сырца со склада в Лиепае в Узбекистан идут крайне медленно, что подтверждает наше предположение о проблемах с оплатой со стороны узбекских контрагентов.
Экспорт свекловичного жома ускоряется; по итогам октября мы ожидаем более 100 тыс. тонн. Основные направления — прибалтийские порты и Китай.
Новости и комментарии оперативно выходят в нашем Telegram-канале
3 )
КОММЕНТАРИИ